煤炭供给持续偏紧 煤价加速上行驱动盈利改善-当前热点

来源： 中财网


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CFi.CN讯：数据显示，8月全国原煤产量3.62亿吨，同比下滑7.7%，日均产量环比增5.4%；进口量4209万吨，同比微降1.5%。火电发电量单月同比降4.3%，需求短期走弱。但动力煤价格加速上涨，9月秦皇岛5500大卡均价达959元/吨，较8月涨12%、较去年9月涨38%；炼焦煤京唐港均价2765元/吨，环比涨14%、同比涨72%。

近期机构研报指出，煤价上行核心驱动力来自供给端恢复缓慢：国内停产矿区复产爬坡慢，蒙古因柴油短缺减供，印尼受厄尔尼诺影响出口受阻，叠加海外油气补库带动外需。尽管电力需求阶段性偏弱，但供给刚性更强，价格弹性显著。

研报认为，当前煤价已接近三年高位，且淡季不淡凸显供给约束实质性增强，中短期内价格支撑坚实。高煤价直接增厚煤炭企业吨煤利润，尤其利好长协占比低、市场煤敞口大的标的。基本面来看，量稳价升逻辑正逐步兑现，盈利改善确定性提升。

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